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國內(nèi)經(jīng)濟:海外需求為制造業(yè)提供動力

發(fā)稿時間:2017-10-27

一、價格傳導(dǎo)機制有所增強

       9月份我國CPI為1.6%,較上月縮小0.2個百分點,略低于市場預(yù)期,蔬菜 價格增速大幅放緩是主要原因,而核心CPI從2.2%升至2.3%,顯示價格正向下 游傳導(dǎo)。 受9月上半月黑色、有色大漲影響,PPI為6.9%,大超市場預(yù)期。

       分析認為:黑色、有色產(chǎn)能繼續(xù)收縮,推升生產(chǎn)資料價格,PPI大概率繼 續(xù)高位運行。而下游需求平穩(wěn)有韌性,從核心CPI看價格傳導(dǎo)已有增強,且9 月食品價格上漲,預(yù)計CPI將有所回升。

 

 

二、海外需求為制造業(yè)提供動力

       9月份我國官方制造業(yè)PMI為52.4,創(chuàng)下自2012年5月以來最高點。分項中, 在手訂單、新訂單分別擴大1.3、1.7個百分點至47.4以及54.8,產(chǎn)成品庫存縮小 1.3個百分點至44.2,生產(chǎn)上升0.6個百分點至54.7。

       分析認為:訂單大幅上漲而產(chǎn)成品庫存縮小反映下游需求強勁,制造業(yè)生產(chǎn)旺盛。在國內(nèi)需求低迷情況下,海外經(jīng)濟強勁復(fù)蘇需求旺盛,出口訂單大幅 上漲。建議我司可多關(guān)注海外市場,尋求鋁材產(chǎn)品突破口。

 

 

三、人民幣保持強勢

       由于美聯(lián)儲縮表以及長假居民購匯需求增加等原因,人民幣貶值。但美 朝局勢動蕩,加之美國通脹疲軟,美元轉(zhuǎn)弱。截至10月15日,在岸人民幣匯 率為6.5884,環(huán)比貶值0.59%,離岸人民幣為6.5689,環(huán)比貶值0.37%。

       分析認為:國家引導(dǎo)外資流入以及國內(nèi)經(jīng)濟超預(yù)期等因素決定了年內(nèi)人民幣較強的趨勢。在聯(lián)儲加息預(yù)期的影響下,美元也無大跌可能,因此人民 幣將保持震蕩偏強走勢。

 

 

四、貨幣供應(yīng)小幅回升

       人民銀行數(shù)據(jù),9月份我國M2增速為9.2%,M1增速為14.0%,剪刀差較上月收窄0.3個百分點至4.8%。社會融資規(guī)模171.23萬億,同比增長13.02%,其中實體經(jīng)濟融資規(guī)模116.65萬億,同比增長13.53%。

       分析認為:受上游盈利轉(zhuǎn)好以及產(chǎn)能擴張受限影響,企業(yè)部門融資需求有走弱趨勢。另外“金九”慘淡收場,房產(chǎn)調(diào)控趨嚴,旺季不旺。綜合來看,M2回升動能不強。預(yù)計10月貨幣供應(yīng)依然偏弱。

 

 

五、進出口雙雙大漲

       據(jù)海關(guān)總數(shù)總署數(shù)據(jù),9月份我國進口量為1697.91億美元,同比上漲18.1%,大超市場預(yù)期,其中鐵礦石、原油進口量大幅上升。出口量為1993.42億美元,同比上漲8.1%。1-9月對美貿(mào)易順差累計1978億美元,同比上漲7%。

       分析認為:9月進口大幅上升一方面反映國內(nèi)需求韌性較強,下滑不顯著,另一方面環(huán)保造成生產(chǎn)受限,需要更多的進口來彌補國內(nèi)生產(chǎn)的不足。對美順差擴大或?qū)μ乩势?1月訪華提供談判籌碼,對出口造成不利影響。