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鋁土礦資源配套&低成本布局,為氧化鋁企業(yè)贏得生機(jī)與主動(dòng)

發(fā)稿時(shí)間:2019-10-25

鋁土礦使用格局:國(guó)內(nèi)資源緊缺,進(jìn)口礦異軍突起

與國(guó)內(nèi)電解鋁經(jīng)歷過(guò)供給側(cè)改革并設(shè)定“產(chǎn)能天花板”不同,氧化鋁仍在相對(duì)無(wú)序的擴(kuò)張階段,未來(lái)仍有數(shù)百萬(wàn)噸氧化鋁等待投產(chǎn),預(yù)計(jì)到2023年國(guó)內(nèi)將形成10,700萬(wàn)噸氧化鋁產(chǎn)能,數(shù)以?xún)|噸計(jì)的氧化鋁產(chǎn)能對(duì)礦石保障提出較高的要求。受我國(guó)嚴(yán)格的礦山治理導(dǎo)致國(guó)內(nèi)礦石供應(yīng)緊張以及價(jià)格高企影響,除沿海氧化鋁保持以消化外礦為主外,內(nèi)陸地區(qū)的部分氧化鋁廠也已陸續(xù)開(kāi)展生產(chǎn)線(xiàn)改造并開(kāi)始使用進(jìn)口礦石。

 

使用進(jìn)口礦是未來(lái)趨勢(shì),但風(fēng)險(xiǎn)猶存

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示,2014年以來(lái),我國(guó)鋁土礦進(jìn)口保持穩(wěn)步增長(zhǎng)。2018年,我國(guó)氧化鋁產(chǎn)量約為7200萬(wàn)噸,鋁土礦產(chǎn)量約1億噸,2018年全國(guó)進(jìn)口鋁土礦約占國(guó)內(nèi)礦石總供應(yīng)量的42%。海外礦石因儲(chǔ)量豐富、開(kāi)采成本低、礦石品位較高等優(yōu)勢(shì)逐漸受到國(guó)內(nèi)氧化鋁企業(yè)的青睞,另外,隨著山西地區(qū)資源過(guò)度開(kāi)采,鋁土礦品位下降,山西政府有保護(hù)省內(nèi)資源的意愿,預(yù)計(jì)該地區(qū)礦石開(kāi)采將繼續(xù)受到限制,進(jìn)口礦使用將逐漸成為主流。

 

我國(guó)鋁土礦進(jìn)口來(lái)源集中在幾內(nèi)亞、澳大利亞、印度尼西亞,2019年至今三國(guó)進(jìn)口占比分別為51%、30%、13%,三者合計(jì)占比超過(guò)90%。進(jìn)口市場(chǎng)集中度高,導(dǎo)致我國(guó)鋁土礦進(jìn)口抵御風(fēng)險(xiǎn)能力下降,一旦礦石出口國(guó)的政局、政策發(fā)生變動(dòng),都會(huì)威脅到我國(guó)進(jìn)口礦石的穩(wěn)定性。近期傳出的印尼研究加快出臺(tái)鋁土礦出口禁令或?qū)?duì)國(guó)內(nèi)使用印尼礦石的企業(yè)產(chǎn)生一定影響??紤]到我國(guó)內(nèi)陸氧化鋁廠的地域特征及工藝特點(diǎn),過(guò)高的原料運(yùn)輸成本將導(dǎo)致進(jìn)口礦在內(nèi)陸氧化鋁廠的應(yīng)用較難具備很好的經(jīng)濟(jì)性。另外,匯率的波動(dòng)會(huì)影響進(jìn)口礦人民幣價(jià)格,從而影響進(jìn)口礦的礦石成本,而海運(yùn)費(fèi)價(jià)格的變化也會(huì)反映到進(jìn)口礦石到岸價(jià)格上,二者的波動(dòng)造成進(jìn)口礦礦石成本的變動(dòng),極易給氧化鋁企業(yè)的生產(chǎn)造成影響。因此,有序推進(jìn)國(guó)內(nèi)鋁土礦開(kāi)采,保障國(guó)內(nèi)鋁土礦供應(yīng),才是國(guó)內(nèi)鋁行業(yè)可持續(xù)性發(fā)展的根本保障。

 

 

 

國(guó)產(chǎn)礦仍是最優(yōu)選擇:北方優(yōu)勢(shì)褪去,西南冉冉升起

截至2017年底,我國(guó)鋁土礦已查明資源儲(chǔ)量51.3億噸,但其中具有經(jīng)濟(jì)意義、可開(kāi)采利用的鋁土礦儲(chǔ)量?jī)H有9.7億噸,占全國(guó)已查明資源儲(chǔ)量的19%左右,占全球鋁土礦總儲(chǔ)量比例僅為3.2%。我國(guó)鋁土礦資源集中分布在山西、河南、貴州和廣西,4省區(qū)礦區(qū)的鋁土礦查明資源儲(chǔ)量約占全國(guó)的92%,其中,山西30%、河南22%,廣西20%、貴州20%。

 

山西、河南作為我國(guó)老牌氧化鋁基地,數(shù)十年來(lái)對(duì)鋁土礦保持高需求,由于過(guò)往的開(kāi)采缺乏規(guī)劃性、系統(tǒng)性、科學(xué)性,更經(jīng)歷過(guò)私挖濫采的階段,因此山西、河南鋁土礦資源破壞非常嚴(yán)重,礦山不合規(guī)現(xiàn)象頻發(fā),鋁硅比不斷下降。河南、山西相繼在2017年、2018年對(duì)當(dāng)?shù)氐V山進(jìn)行嚴(yán)格整頓,關(guān)停不合規(guī)礦山,政府在新礦權(quán)的釋放上慎之又慎。在不堪重負(fù)的資源貧化及常態(tài)化的環(huán)保壓力下,兩地的鋁土礦供應(yīng)優(yōu)勢(shì)逐漸褪去。

 

反觀貴州廣西礦石優(yōu)勢(shì)明顯,廣西鋁土礦資源埋藏較淺,品位在52%-58%之間,鋁硅比高,有開(kāi)采成本優(yōu)勢(shì)且開(kāi)采量逐年上升。貴州地區(qū)鋁土礦分布相對(duì)集中,礦石品位好,具有高鋁、高硅和低鐵等特點(diǎn),除了用于生產(chǎn)冶金氧化鋁以外,清鎮(zhèn)地區(qū)部分品位超過(guò)70%,高鋁礦(AO≥70%)還可以應(yīng)用于耐火耐磨材料、精鑄粉、耐火纖維等高附加值材料的生產(chǎn)加工,具有更高的開(kāi)采利用價(jià)值。

 

從成本數(shù)據(jù)看,廣西、云南、貴州在曲折行業(yè)變遷中,逐漸與其他省份拉開(kāi)距離,其成本競(jìng)爭(zhēng)力在行業(yè)內(nèi)始終處于遙遙領(lǐng)先的地位,核心優(yōu)勢(shì)還是各自豐富的礦山資源,即得天獨(dú)厚又難以復(fù)制的區(qū)位優(yōu)勢(shì)。

 

 

資源格局初定,擁有礦石加持的企業(yè)才能在新賽道中脫穎而出

從供需匹配的角度看,未來(lái)氧化鋁產(chǎn)業(yè)將處于相對(duì)過(guò)剩的狀態(tài),優(yōu)勝劣汰的殘酷競(jìng)爭(zhēng)和行業(yè)洗牌將全面展開(kāi)。那么,誰(shuí)將在群雄逐鹿的環(huán)境中獲勝?無(wú)疑擁有礦石資源配套、低生產(chǎn)成本的氧化鋁企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中將贏得更多主動(dòng)權(quán)。

 

目前,中國(guó)鋁業(yè)、國(guó)電投等企業(yè)均持有國(guó)產(chǎn)鋁土礦資源。其中,中國(guó)鋁業(yè)資源儲(chǔ)量全國(guó)第一,現(xiàn)有可采資源儲(chǔ)量約2.35億噸,與之匹配的是全國(guó)1850萬(wàn)噸氧化鋁產(chǎn)能;從單一企業(yè)來(lái)看,華銀、平果鋁等其他公司也擁有一定量的礦山資源,但儲(chǔ)量相對(duì)較少,而廣鋁集團(tuán)位于黔中貓場(chǎng)的特大鋁土礦床資源儲(chǔ)量超過(guò)2億噸,礦石綜合品位超過(guò)68%,鋁硅比超過(guò)8,礦石分布集中,適宜于規(guī)?;_(kāi)采。目前僅配套公司現(xiàn)有60萬(wàn)噸氧化鋁產(chǎn)能,長(zhǎng)期利用年限超過(guò)30年,值得一提的是,貓場(chǎng)超過(guò)1/3資源量的鋁土礦品位超過(guò)70%,超高品位鋁土礦資源可用作利潤(rùn)更高、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更小的鋁土礦化學(xué)應(yīng)用方向,這一優(yōu)勢(shì)使得廣鋁集團(tuán)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中能夠做到進(jìn)退自如;國(guó)內(nèi)更多的氧化鋁企業(yè)并無(wú)資源配套,生產(chǎn)采購(gòu)大量依賴(lài)民采礦以及聯(lián)辦礦,在極端情況下極易受到礦石供應(yīng)量和價(jià)格的雙重制約。

 

總體上看,山西、河南兩地氧化鋁企業(yè)優(yōu)勢(shì)逐漸褪去,而西南氧化鋁企業(yè)受益于優(yōu)良的礦石資源,將與利用沿海優(yōu)勢(shì)使用外礦的氧化鋁企業(yè)相互抗衡,相比而言使用內(nèi)礦的西南氧化鋁企業(yè)資源穩(wěn)定性上要優(yōu)于敞口在外的沿海氧化鋁企業(yè);分企業(yè)看,中國(guó)鋁業(yè)、廣鋁集團(tuán)、國(guó)電投等掌握著全國(guó)絕大部分的中高品位鋁礦資源,獨(dú)特的資源稟賦以及低成本的產(chǎn)業(yè)鏈布局,驅(qū)動(dòng)這些企業(yè)在殘酷行業(yè)洗牌中脫穎而出,成為氧化鋁行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)。

 

 

覃靜

中信期貨鋁行業(yè)高級(jí)分析師